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教你如何设计区块链项目的通证token模型

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发表于 2018-4-24 12:08:10 | 显示全部楼层 |阅读模式

 Token是什么

  区块链最重要的应用就是价值在互联网上直接流通。通过实体或虚拟资产的Token化,将资产上链,实现资产的液化,能直接通过网络来跨国界、短时差、低成本进行资产交易与转移。

  很多人把Token译为“代币”,我更认同元道先生翻译的版本——“通证”。我特别不愿意用代币这个词,因为不是所有Token都具有货币的属性,当然具有货币属性的Token也不见得仅仅只有货币一种属性。Token是一种可流通的加密数字权益证明。这意味着什么?意味着现实世界的各种权益证明(股权、债券、积分、票据等)都可以Token化,放到数字世界里去流通,这件事的想象空间太大了。

  虽然已经有一大批先驱们都已经通过Token发行赚的盆满钵满了,但是Token经济的普及依然阻力重重,很多人并没有理解Token的真正价值。

  ICO市场Token众生相

  ICO市场,就是一个江湖。门派林立,各揣心思,牛鬼蛇神,乱象丛生。翻阅了近百份白皮书,体验过若干Token交易之后,我有一个初步的总结。Token项目的三个段位、九种类型(请原谅我还是称为“币”了)。

  段位一:垃圾Token

  1、空气币

  这类Token,完全没有映射到真实资产,存在故意欺诈的行为,其发行Token然后ICO的动机,完全就是来骗钱的,根本没有考虑生态的健康成长。在韭菜成堆、没有监管的市场,简直是这些骗子套利的天堂,各种CX币层出不穷。不过,这个注定不会持久。这是监管首先要打击的对象。

  2、鸡肋币

  这类Token,虽然映射了资产,但是却是毫无意义的资产,这些资产要么没有升值空间,要么没有流通能力,也注定了生态不可能生长起来。发行这种Token去ICO的组织,可能无意欺诈,但是跟欺诈也没什么区别。

  3、侏儒币

  这类Token,多是因为生态经济模型设计不科学或者团队能力不支撑,导致生态模式难以为继。即使成功ICO了,也不代表有未来,生态没有未来,Token怎会有长远的价值?比如,激励机制不合理、比如应用场景缺乏,都会使得生态成长乏力。

  处在这个段位的Token,是没有投资价值的。但是当前市场上90%的项目都在这个阵营里。希望各路参与者能够擦亮眼睛。

  段位二:普通Token

  4、积分币

  这种Token,本质上就是企业内部发行的积分,你说有价值么?对于使用者而言,有一点价值,至少可以积分换购。对于投资者而言呢?能升值么?升值的逻辑在哪?很多Token发行者根本来不及思考这些问题,却发现这样居然也能被疯抢?就会产生“ICO融资简直太爽了”这种错觉,这只是短暂的趋势红利而已。你的积分,换成Token,如果不去与其他资产打通来置换流动性,真的没什么投资价值,只是新瓶装旧酒而已。

  5、会员币

  这种Token,类似会员卡。我们大多数人去理发店都会办一张卡,新开的理发店店员会跟你说,现在办卡充值1000抵1200,你一盘算,还挺划算,反正你每个月要理一次,而且这个店开在你们楼下估计也不会轻易跑路,你就办了个理发卡。很多Token,指向的其实都是系统的使用权,只不过我提前预售这个使用权,所以才会有折扣(这个折扣再低也不会低于成本价)。那么,你觉得这种Token的投资价值如何?大多数的产品或者服务的使用权是没有稀缺性的,这种Token的上涨空间是不是很容易计算?你愿意接受吗?

  当然,这里面也有极端一点的例子。比如茅台,茅台酒如果发行产品Token(总量与动态产能挂钩),我相信很多人还是非常愿意持有的。这种Token就有一定的投资价值。

  这种Token,对多数消费者而言,是有吸引力的。但是对于投资者而言,就不见得是最佳选择了。

  6、分红币

  这种Token,除了给到生态使用者类似会员卡优惠的福利之外,还会拿出一部分利润给生态参与者来分享,参与者购买Token,置换的是“使用权+分红权”。某中心化交易所就是这种设计逻辑。坦白来说,这种设计逻辑,我认为不是最理想的机制。

  使用权Token的升值逻辑前面已经讲过。给到使用者以更优惠的使用权(比如预充值给折扣),这一点也无可厚非。

  我们说一下利润回购这个逻辑。承诺利润回购或者分红的,估计是希望给到发行的Token以升值预期,但是,消费者真的相信股东会和董事会控制之下中心化机构的“利润回购”?很多不透明的因素在里面,很难让人信服。

  而且,即使就是“分红权”,那也不应该是阳光普照,一定要奖励生态的关键建设者。华为的虚拟受限股也并没有奖励到每个人,以奋斗者为本嘛。

  处在这个段位的Token,你觉得值得投吗?我觉得大部分的长期投资价值都不大(投资价值不大不意味着其Token没有使用价值,这是两码事),极个别除外(使用权具有稀缺性)。当前市场上9%的Token是在这个阵营。

  段位三:价值Token

  到了这个段位的Token,才是真正具有投资价值的。这也是区块链与Token经济学与生产关系真正融合的部分。什么叫生产关系?百科上是这么说的:生产关系,人们在物质资料的生产过程中形成的社会关系。生产资料所有制的形式是最基本的,起决定作用的生产关系。生产资料所有制是指人们在生产资料所有、占有、支配和使用等方面所结成的经济关系。

  所以,真正有威力的Token,一定触及到深层次的生产关系。生产关系的关键就是“生产资料所有制”,必然会涉及到股权,只是这个东西又不是传统概念里股份公司制度之下的股权。

  就像当年股份制公司诞生一样,人们也很难用当时的词语来准确描述它。Token也一样。人们现在很难用一个合适的词语来描述Token到底代表什么。很多人说这些Token非债非股,确实Token不是传统意义上的债权和股权,但是其通过Token形式把债权和股权投射进来了。不然,为什么会升值?那些没有将这些权益投射进来的Token,长期看也是没有升值空间的。

  有投资价值的Token,至少是三权合一

  第一,物权属性,代表了使用权,可交付产品或服务

  第二,货币属性,可流通,至少在生态系统内是硬通货

  第三,股权属性,可增值,长期收益可期,升值空间较大

  如果非要排序的话,股权属性第一,物权属性第二,货币属性第三。

  以太坊,就是典型的例子。以太坊可以被视作区块链世界类似于Windows和Android的底层操作系统。以太坊之上,会搭建各种各样的应用,这些应用在执行任务、提供服务时,需要调用以太坊底层的计算资源——这些都不是免费的。调用资源应用的用户需要支付的 “货币”就是代币“以太币”(Ether)。

  你拥有了“以太币”,意味着你拥有这个系统的使用权;同时因为这个生态物种足够多样,你需要通过“以太币”这个交易媒介跟别人进行交换生产资料,这时“以太币”就有了货币属性,同时,“以太币”本身总量不是无穷无尽的,总量是相对有限的,那么在以太坊上搭建的应用越多,那应用所调用的资源也就越多,从而需要支付的以太币需求也就越大,这会使得在市场上流通的以太币价格越来越高。

  Token的价值,长期一定取决其生态成长能力。

  随着监管趋严,垃圾Token越没有市场了。良币终会驱逐劣币。没有价值依托的Token,很快就会被淘汰。而Token的价值,长期取决于其生态的成长潜力。

  Token模式的组织,是天然的生态型组织(这个我多少有点发言权,也不枉几年对平台生态型商业模式的探索)。区块链时代的生态组织,大致可以分成这几种类型。一种是底层的技术生态,一种是中间层的商业生态,还有一种是应用层的社群生态。这三个领域都有诞生生态型组织的潜力,也意味着这三类组织发行的Token将具有较强的成长性。

  (以下排名不分先后)

  7、底层技术生态Token

  诸多公有链,都在做这个领域的事。这也是最迫切需要被突破的,有了成熟的技术基础设施,区块链应用才得以广泛普及。

  这类的Token也不少了,除了以太坊,还有EOS、NEO、Qtum、IOTA等等。现在处于军阀混战时期,远未到一统江山的时候。

  虽然这种Token值得投,但是哪个值得投?或者值得长期持有?这还真是一个问题。

  有人说交易所也是一个不错的阶段性机会,的确,但是交易所的Token有多大价值,取决于其将多少权益投射到这个Token里。不是每个交易所的Token都有投资价值的。

  8、中层商业生态Token

  这一类Token,探索的人有不少,但是真正搞明白的不多。大家都还是拘泥于传统互联网时代的商业模式,做一个媒体,或者一个工具,思维没有跳出来。思考一下,如果做一个区块链时代的阿里巴巴,应该怎么做?沿着旧地图,肯定找不到新大陆。本人要启动的创业项目就在这个领域,后面找时间专门分析一下这个领域的机会。

  9、社群垂直生态Token

  这一类Token,也有一定的投资价值。Token是非常好的社群商业连接器和润滑剂,传统的社群没能运转的很大因素是机制问题,Token恰好完美解决这个问题。

  处在这个段位的Token,是具有长期投资价值的(对于价值投资者)。但到底哪个Token是你的菜,就看你的洞察能力了。当前市场上只有1%的Token处于这个阵营。

  价值型Token该怎样判断?

  只有价值型Token才具备长期投资价值。那么该如何拥抱价值型Token呢?

  第一,如何判断其生态的远期成长能力?

  1、你这个新生态在解决什么问题?

  能否清晰定义原来存在的问题?关键的痛点?引入新生态之后能够带来什么改观?

  这个与创业要思考用户和痛点的逻辑是一样的。如果你没有在解决问题,区块链再神也救不了你。

  只有一个提醒,思考生态的视角不要局限于商业,还要着眼于社会问题。因为Token生态的本质是一个社群经济体。

  2、生态可能长成的规模有多大?

  再直白一点说,就是你这个生态未来会有多少人使用?使用的频次如何?

  区块链估值体系将从追求利润变成追求用户规模与互动频次。所以你的生态潜在规模不够的话,也会反过来影响到你Token的价值。

  3、生态模型设计是否合理?

  Token经济设计的核心理念,是把原来体系中耗散的交易成本集约起来,用技术手段把收益分散到体系内每一个参与者,使系统整体摩擦力不断下降,从而Token内在价值不断上升。如果Token机制设置不合理,是很难调动参与者的积极性的,参与者没有被调动起来,生态也不可能成长起来。

  这里面重点提一句,关于Token的发行比例。很多Token发行方会一次性地把50%甚至更多的Token给到“黄牛型”的投资者,这势必会抬高生态真正使用者的参与成本,进而会影响到生态的建设。如果你是为了生态建设的话,着急融那么多钱干嘛呢?你的生态建设在这个阶段真的需要那么多钱吗?

  4、团队是否匹配?

  一是看团队的能力构成:有没有优秀的生态设计师?有没有优秀的技术开发团队?有没有优秀的运营团队?我自己的团队就是按照这个逻辑架构的。我算是生态设计师,但同时也需要区块链的技术人才,如果有靠谱的技术大牛欢迎看过来,我准备了好多橄榄树抛给你。

  二是看团队的All in程度:我个人认为,Token模式下的创始团队的所有收益都应该与生态未来的预期成长有关,只能唯一体现在Token的升值上(因为已经给到你10%或者20%的一次性奖励了),如果不是这样,大家并没有构建成一个真正的利益共同体。

  第二,如何衡量生态Token当下的价值空间?

  前两天一位和君老同学可月提了一个衡量Token价值的公式,我觉得很好,这里借用一下。

  在Token模式当中,影响力决定组织/工具价值。交易场景下影响力直观的衡量方式,是流通价值,可以通过交易规模和流通频次计算当前价值=当前交易规模/1单位Token在当前的交易频次。

  比如当前基于此Token的交易规模为¥100万;交易了1万次,每次1单位Token,那1单位Token在当前的交易频次就是1万次,当前价值就是¥100万/1万次=¥100。

  极值价值=最大运用情况下的交易规模/1单位Token在此情况的交易频次。比如Token最大运用情况下交易规模为¥1亿;交易了100万次,每次0.01Token,那1单位Token在当前的交易频次就是1万次,当前价值就是¥1亿/1万次=¥1万。

  当前预期价值是极值价值回溯到现在的价值,假设从当前到极限需要n年,每年经济增长率为r,那么,当前预期价值=极值价值/r的n次方。

  价格应该是围绕当前预期价值上下波动的:

  Token的投资和股权投资都应当遵循价值导向的原则,只不过衡量价值的标准不一样了。一个是基于利润体现赚钱能力,一个是基于交易价值体现影响力。

  不要小看这一变化,这种模型,让零和博弈变成了合作共赢!所有人的收益都与未来绑定,这才是真正的利益共同体。Token经济的核心,就是共赢!

  ICO的监管重拳来袭,对于那些真正想借助区块链做事情的人,其实并没有什么影响,反而是好事!技术也好,模式也好,只是一种工具,用来做什么,还是背后的人。到最后,都是价值观的较量。

  以上为一些不成熟思考,仅供交流。欢迎价值认同的各路伙伴与我联系,一起来探索区块链与Token经济,一起去推动更理想的社会图景!


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